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界面新闻记者 | 袁颖琪

界面新闻剪辑 | 陈菲遐

　　好思你（002582.SZ）的巅峰时候还停留在2020年2月。彼时，好思你告示与宇宙食物饮料巨头百事公司达成最终条约，以7.05亿好意思元的价钱出售旗下杭州郝姆斯食物有限公司（即“百草味”）100%的股权。一买一卖，好思你赚到近40亿元的渊博酬金。

　　好思你拿到了渊博投资酬金，但主营业务却后继乏力。诚然暗示要专注红枣业务板块，但四年昔日了，好思你的红枣业务依然莫得起色，已集中两年耗损，致使当年出售百草味赢得的利润也将近消耗殆尽。

　　如今好思你又看中了量贩零食赛谈，昔日的投资传说是否能够重演？

　　31亿元投资收益吊水漂？

　　2020年财报是好思你剥离百草味联系钞票后第一年的年报。当年，诚然好思你从股权买入和卖出的角度赢利39.4亿元，但由于百草味收购时产生了8亿元的商誉，是以2020年财务论述中证实的投资收益为31.21亿元。该笔投资收益终末体现为货币资金、来回性金融钞票和其他非流动金融钞票（银行应允），上述三项所有为37.7亿元。截止本年三季度三项余额为18.86亿元。

　　好思你2020年以后启动扩大始终欠债鸿沟，截止本年三季度始终欠债为3.51亿元，一年内到期的非流动欠债为3.41亿元。也便是说，好思你当今上述三项现款过火等价物科目中，还包含了欠债起首的现款。剔除欠债起首的现款后，经奸诈策划当初出售百草味的资金仍是减少25.76亿元。

　　短短四年时辰，好思你花了出售百草味的大部分投资收益，这些钱用哪去了？

图片起首：Wind、界面新闻谈论部

　　回购、分成挺股价，推动却一谈减握

　　领先，昔日四年中好思你完成了四次股份回购，最近推动大会又通过新一次的股份回购，当今还莫得扩充。仍是完成的四次股份回购，共计耗尽9.18亿元。其中，金额最大的一次是2021年，为5.87亿元，用于市值惩处。随后的两次回购，虽莫得明确用于市值惩处，但回购股份齐已刊出，表面上有撑握股价的作用。

图片起首：Wind

　　另外，好思你昔日四年间进行了五次分成，分成金额致使远超当年净利润。2020年，好思你现款分成4.7亿元，当年净利润因百草味的投资收益为21.55亿元。2021年，好思你诚然红枣业务营收压力大增，但收货于大笔现款在手的5000余万利息收益，如故已毕6163万元的归母净利润，分成4432万元，分成率达71.9%。2022年，好思你在耗损1.89亿元的情况下接续分成4432万元。2023年，好思你耗损5189万元，分成金额却高达2.65亿元。

　　2024年前三季度，好思你的耗损仍在接续，为-6070万元，但却破天荒的进行半年报分成，金额为1.75亿元。

　　好思你上述五次分成，所有10亿元。随同公司一系列大额分成、回购撑握股价操作的是大推动一谈减握和进行股权质押。

　　好思你的第二大推动杭州浩丞实业有限公司，是原百草味实控方，2016年好思你收购百草味时，加入了好思你的推动序列。2016年时，杭州浩丞实业有限公司握有好思你13.28%的股份，位列第二大推动。2020年时，这家公司的握股占比为8.13%。之后更是加速了减握过程，截止本年三季度，杭州浩丞实业有限公司的握股已将至2.27%。

　　此外，杭州浩丞实业有限公司当今还质押了所握的好思你股份879.75万股，占其总握股的85.7%。好思你的大推动、推行限度东谈主石聚彬也质押了3700万股好思你股份，占比所握总股数的28.6%。

　　投资“零食很忙”

　　昨年底，好思你花7亿元收购量贩零食头部企业——湖南零食很忙买卖连锁有限公司（即“零食很忙”）的部分股权，为频年来提振事迹的最大手笔。来回完成后，好思你过火全资子公司所有握有零食很忙6.64%的股权。该笔投资在好思你账面酿成了7亿元的始终股权投资。

　　跟着传统商超渠谈增长乏力，零食很忙等零食企业凭借品类丰富、性价比高的特质快速切分流量，成为渠谈新宠。零食很忙建树于2019年，专注线下渠谈的零食公司，门店数目已跨越6500家，秘密清闲食物、糖果巧克力、饮料冲调等跨越1600个品类。零食很忙与好思你的主营业务在加速渠谈布局、提高供应链效果、普及设想事迹等多方面具有较着协同效应。好思你但愿通过投资零食很忙，进一步优化全渠谈运营体系，进展业务协同智力，提振红枣主业的销售。

　　有了告捷投资百草味的告诫后，好思你对零食很忙进行股权投资一事也更增添了几分遐思空间。按照好思你的增资价钱推算，零食很忙的投后估值达到了105.4亿元。

　　关联来回购置住宅

　　另外，好思你还在2022年花1.07亿元，认购新郑市好枣园置业开发有限公司（下称“好枣园置业”）开发的位于新郑市孟庄镇双湖大路北侧、枣源路东侧浩创上河府福苑住宅160套，用于诱骗东谈主才公寓。姿色交房后，由好思你出资装修，并配套采购产品、家电诱骗，达到“拎包入住”的表率。随后，将按照轨制轨则，以低房钱、免房钱等面目，提供给相宜条目的职工使用。该笔来回在好思你账面新增投资性房地产1亿元。

　　值得矜重的是，开发该住宅的开发商好枣园置业，是好思你控股推动、推行限度东谈主石聚彬限度的河南好思你控股集团有限公司的全资子公司。因此，上述来回组成关联来回。

　　梳剪发现，好思你出售百草味的所得款项用途部分是为了提振股价，分成的推行利益也更多流向了大推动，真确用于实业设想，提振红枣主业的并未几。财务投资“零食很忙”约略在渠谈方面有助于好思你，但更多价值只怕是成本市集投资者关于公司新增见识的遐思。

　　好思你2024年前三季度营业收入11.77亿元，同比增长7.90%；包摄于上市公司推动的净耗损为6070.87万元，同比下跌48.66%。单季看，好思你第三季度营业收入较前两个季度下滑，归母净利润接续耗损。

　　好思你事迹拐点仍牛年马月。

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